全球重要的德國金融體系具有彈性

金融體系彈性，長期存在的問題仍然存在銀行利潤率低，保險公司因低利率而加劇德國，歐洲當局應確保新的歐洲金融架構在實踐中有效。德國的金融體系，系統重要的金融機構的所在地，得到了歐盟範圍內的金融部門全球改革的支持。與此同時，根據國際貨幣基金組織，低利率和正在向新的監督和解決機製過渡可能會帶來風險。

國際貨幣基金組織調查與財務穩定性評估任務主任邁克爾·埃爾貝諾瓦（MichaelaErbenová）坐下來討論在系統重要的金融市場每五年進行一次分析的結果。

國際貨幣基金組織調查：在準備報告時，你必須考慮到德國金融部門的特殊情況？

Erbenová：德國的金融部門在許多方面非常複雜。首先，銀行業有很多機構：在我們的分析中，我們必須處理1700多家機構。還有大量的保險公司。這些機構具有不同程度的複雜性，許多具有共同的特徵，並且許多機構對於金融穩定性具有潛在的重要性。

德國的金融部門的特點是高度相互關聯。我們的分析顯示，由於這種密切聯繫，當局應繼續密切監控銀行和壽險公司，並進行系統性風險分析。

德國也是全球系統重要機構的所在地，包括德意志銀行（Deutsche Bank）銀行保險公司Allianz SE，以及來自眾多國家近190家結算會員的Eurex Clearing AG結算所。這創造了一個額外的國際關聯層，我們的分析必須考慮：外部影響可以影響德國的發展，在德國金融系統中發生的事情可能對世界產生重大影響。這種潛在的全球影響使風險管理，對系統性機構的密切監督以及對其跨境風險的密切監控尤為重要。

IMF調查：你對德國金融部門的整體評估是什麼？自2011年上次審核以來發生了什麼變化？

Erbenová：該評估建立在2011年分析的先前發現的基礎上，但在許多方面，這是一個完全不同的任務。

首先，在金融危機之後，金融部門的轉型顯然正在進行，許多機構重新考慮其商業模式。特別是，Landesbanken部門（一個由地方組織的國有銀行集團）出現了重要的整合。

第二，我們面臨著非常不同的製度環境。歐元區的改革創造了單一監督機制（SSM），其深刻改變了銀行監管和監督的方式，以及單一決議機制（SRM），其建立了處理危機準備和銀行決議的新規則。

自2011年金融部門評估以來，已經做了大量工作。德國在歐洲改革以及實際上在全球標準制定過程中發揮了關鍵作用，自2011年以來實施了一系列重要的監管舉措。總體而言，通過這些改革，德國金融部門似乎對我們分析中確定的風險有彈性，但也面臨很多逆風。

國際貨幣基金組織調查：逆勢的一部分是低利潤率，低利率加劇。銀行體系高度依賴利息收入，但歐洲中央銀行（ECB）每年收取-0.4％的銀行存款，以期促進通貨膨脹和增長？

Erbenová：儘管低利率原則上有助於提振信貸需求和刺激經濟增長，但從整體宏觀經濟的角度來看，它們是積極的。然而，德國銀行的商業模式容易受到低利率的影響。這是因為大多數德國銀行都有基於成熟期轉型的業務，擁有大量分支機構和高昂的間接成本。淨利息收入是其利潤中最重要的組成部分。到目前為止，銀行已經證明不願意或甚至不能合法地將負利率轉嫁給存款人，而他們的資產最近開始重新降低利率。這壓縮了他們的利息空間，導致盈利能力的關注，沒有重大的重組。此外，正如董事總經理克里斯蒂娜·拉加德在6月24日關於英國公民投票的聲明中所提到的，我們將繼續密切監測英國投票後的事態發展。

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